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泽石资本2018年(石家庄/唐山)独角兽专题报道

日期:2018-06-23 09:42:00

        六月上旬,独角兽回归A股引发强烈关注,资本市场一方面在为能共享众多独角兽企业的发展红利而狂欢,另一方面也在为独角兽回A导致的资金面抽血效应而担忧。为此,泽石财富于本周六、日在石家庄、唐山举办了关于独角兽的专题讲座。本次讲座得到了广大新老客户的热情回应,现场气氛热烈,下面让我们一起来回顾一下本次会议的精彩瞬间。

特邀嘉宾-张波

北京大学经济学学士
德国马堡大学工商管理硕士
香港联合交易所注册证券分析师
国内著名投资银行家
曾任职于法国巴黎银行、国家信息产业部
二十余年国内外资本市场运作经验

特邀嘉宾-张波
 

中山大学金融学学士
知名证券咨询公司分析师
大型实业集团投资部总监
十二年一、二级市场轮动投资经验
擅长成长性投资
 
讲座精华-独角兽企业未来趋势

一.独角兽概念及特征独角兽概念,判定标准为两点:一是时间;二是估值。
1.按时间点来分,2年内达成标准的称为新生独角兽或初生独角兽,而超过10年的就则会被剔出榜单;
2.按估值来分,估值小于10亿美元但是有发展潜力的,称为潜力独角兽;估值在10亿到100亿间的为一般独角兽;估值超过100亿美金(约630亿人民币)的则为超级独角兽。
 
 二.全球独角兽企业概况
1.独角兽企业全球分布情况:

 
2.独角兽企业市值及行业情况 :从估值方面来说,独角兽企业的估值差距明显,头部公司估值更高。从行业分布方面来看,中国独角兽行业分布上看,共有16个大行业诞生了独角兽公司,其中电子商务、金融、文化娱乐行业在数量上分列前三,占了总数的46%。

 
3.中国独角兽企业名单:

 
 三.国内独角兽企业上市政策
1.政策:2018年以来,从证监会到沪深两大交易所,整个政策层面都在全面向扶持新经济新产业的方向推动。
2.独角兽上市标准:要求最近一年经审计的主营业务收入不低于 30 亿元人民币,且企业估值不低于200 亿元人民币(估值应参考最近三轮融资估值,结合收益法、成本法、市场乘数法等估值方法综合判定),研发人员占比超过 30%,已取得与主营业务相关的发明专利100 项以上,主要产品市场占有率排名前三,最近三年营业收入复合增长率30%以上,最近一年经审计的主营业务收入不低于10 亿元人民币,且最近三年研发投入合计占主营业务收入合计的比例10%以上等。

 
 四.独角兽企业未来发展趋势
1.互联网、高新技术壁垒的新经济模式下,呈现赢家通吃的格局。
2.未来可能产生超级独角兽的行业:生物医药、可穿戴设备/大数据、人工智能领域、芯片/软件服务。
 
讲座精华-夏季最新产品(京东金融ipo股权
       
     
  本次讲座活动,除向各位来宾详解独角兽企业相关内容外,还进一步推出了我们夏季最新产品——京东金融ipo股权。
 
        京东金融是京东金融集团打造的“一站式”在线投融资平台,以“成为国内最值得信赖的互联网投融资平台”为使命,依托京东集团强大的资源,发挥整合协同效应优势,将传统金融业务与互联网技术相结合,探索全新的互联网金融发展模式,致力于为个人和企业用户提供安全、高收益、定制化的金融服务,让投资理财变得简单快乐。

一.投资要素
 
 
二.投资亮点
1.朝阳产业,金融与科技高度融合、互联网金融行业正处于快速增长阶段;
2.另外估值合理,对比蚂蚁金服估值较低,投资该项目将享有较大的成长空间;
3.业务全面,标的公司依托集团多年来积累的交易数据、物流数据、仓储数据,打造一站式在线投融资平台,可嫁接在线支付、供应链金融、消费金融、众筹、财富管理及保险、证券等多种业务,生态完整。

 
 三.企业估值
1.市销率:从估值倍数方面分析,京东金的P/GMV和P/S倍数显著低于蚂蚁金服,给予投资人较大的增长空间;从GMV到收入的转化率方面,京东金融比蚂蚁金服稍高,说明了集团公司的大平台为互联网金融服务的发展提供了良好的生态系统,商业模式有极好的竞争优势。

 
2.PE估值:互联网金融以京东金融和蚂蚁金服为主,陆金所因个人业务单一,不做为对标企业;其他互联网金融企业估值较小,也不做为对标企业;2018年蚂蚁金融估值1550亿美元,折合人民币10000亿;2018年京东金融估值1300亿,有较大的投资增长空间。
 
四.投资收益
1.企业估值达到2600亿元时,本次投资成本以580亿估值为基数,共计获得3.5倍增值,以15%分配投资收益,即为52.5%,扣除10%业绩管理分成后为47%,加3年21%固定收益,合计:68%。
2.企业估值达到4000亿元时,本次投资成本以580亿估值为基数,共计获得5.9倍增值,以15%分配投资收益,即为89%,扣除10%业绩管理分成后为80%,加3年21%固定收益,合计101%。
 
五.产品潜在风险及风险控制
 1. 2+1年后,京东金融未上IPO
                       风险应对:才用一下两种方式的收益孰高原则回购:
  (1)原股东以17%的年化收益回购。
  (2)原股东以7%年化固定收益+京东金融最后一次融资估值收益的15%浮动收益。
 
2.京东金融估值不及预期
            
风险应对:产品投资人有权要求处置产品名下1亿股权和质押的1亿股权。
             (1)按目前1300亿估值计算,股权价值4.45亿,以3.4折出售将可完全覆盖产品本金及预期收益。
             (2)未来以2600亿估值计算,股权价值8.9亿,以1.7折出售将可完全覆盖产品本金及预期收益。
 
3.产品增加安全垫资金原股权持有方为本产品提供产品规模20%的增强资金,为产品的风险提供安全垫。
        (1)安全垫为项目投资下行风险提供了20%的缓冲,应对极端风险。即京东金融估值大于A轮融资估值460亿元,项目投资本金安全;
        (2)增强资金为项目年度固定收益提供现金保障。 
 
       本次大会圆满落幕,泽石财富感谢您的参与,我们下次再会!

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